Siamo tornati a livelli di inflazione degli anni ’80, con aumenti annui dei prezzi per cibo ed energetici a due cifre, quando ancora doveva partire il processo deflazionistico della globalizzazione e del successivo ingresso della Cina nel Wto compensato da politiche espansive della Fed (vedi Yardeni). L’analisi RiskOn/RiskOff sui mercati azionari sottolinea questo processo di deglobalizzazione di breve dei mercati equity con indici “Risk On” (Us/Asia/EME) più appettibili, indici “War” (Europe) che vedono una fuga verso altre asset class quali i bond o l’oro (“Risk Off”) e panieri “Inflation Fed Fear” come il tecnologico Nasdaq. Come faranno le economie emergenti non legate alle materie prime a resistere con un dollar index oggi a quota 99? Forse l’asset più richiesto oggi sui mercati è la diplomazia ma lo spread politico, che oggi ne rende difficili gli scambi, ne impedisce la negoziazione.