#RiskOnRiskOff (grafico lo posto prossima settimana). Nulla di nuovo se non 1) Dollaro Yen per la prima volta al 2% di rischio 2) l’oro si sta avvicinando al rischio Brasile e US (DJ). Il tema della settimana: il cambio euro/dollaro. Se trasformiamo il prezzo dello SP500 in euro sembra il grafico del Nasdaq che, per recuperare i massimi del 2000, ci ha messo circa 15 anni. Perché questa riflessione? Una discesa simile, per intensità e velocità, del cambio euro dollaro si è verificata nel 1998 con bottom il 31/10/2000 di 0,8225, in coincidenza della bolla dot.com. Oggi la bolla Nasdaq, spinta dai tassi e dall’inflazione, potrebbe spingere (in caso di rottura della parità) il cambio fino ai bottom storici entro l’estate dell’anno prossimo. Questa proiezione rifletterebbe uno scenario di stagflazione per l’autunno ma tutto potrebbe dissolversi in caso di armistizio o tregua del conflitto armato.