Il punbto con il CME
Il dato più significativo di ieri è stato il rapporto IPC di ieri, che ha evidenziato tassi di inflazione a giugno ancora più elevati di quanto il mercato si aspettasse. Dopo il calo di ieri e la flessione di stamattina, i mercati azionari statunitensi sono risaliti fino a chiudere in modo misto, con il Nasdaq che ha registrato un piccolo guadagno e gli altri indici principali in leggero calo. Riteniamo interessante che, nonostante i numeri sull'inflazione, il corrispondente aumento dei tassi dei Treasury USA, l'inversione dei rendimenti dei Treasury a 2 e 10 anni e la probabilità del 40% di un rialzo di 100 punti base alla prossima riunione del FOMC (secondo lo strumento FedWatch del CME Group - anche se in calo rispetto all'80% di ieri), la volatilità implicita nei mercati delle opzioni sugli indici azionari del CME sia rimasta stabile o leggermente inferiore negli ultimi due giorni. Di seguito è riportato un grafico QuikStrike dei prezzi a 3 mesi dell'E-mini Nasdaq-100 (linea arancione) e della volatilità implicita (linea blu).
A proposito di tassi del Tesoro, utilizzando i futures Micro Treasury Yield del CME come proxy, il Treasury a 2 anni sta rendendo circa 20 punti base in più rispetto al 10 anni. I lettori abituali della sezione Key Takeaways sanno che si tratta di una relazione sui tassi d'interesse molto seguita, poiché questo tipo di inversione (quando i rendimenti a breve termine sono superiori a quelli a lungo termine) ha storicamente predetto una recessione in molti casi.
Infine, la scorsa settimana abbiamo presentato il prezzo dell'euro FX nella sezione Key Takeaways, poiché si stava avvicinando alla parità con il dollaro USA per la prima volta da decenni. Questa tendenza continua: il future sull'euro FX di settembre ha toccato un prezzo minimo di 1,0000 durante la sessione di trading odierna, prima di recuperare leggermente per scambiare a 1,0061 nel tardo pomeriggio. La scadenza di agosto è stata scambiata al di sotto di 1,0000 all'inizio della sessione, con un livello di 0,99790.
