Il punto con il CME
I prezzi delle azioni statunitensi hanno faticato a trovare una direzione chiara nelle prime ore del giorno, ma nel primo pomeriggio si sono mossi in generale verso l'alto, mentre il mercato continua a digerire il rialzo di 75 punti base del tasso obiettivo dei Fed Funds di ieri e la lettura del PIL di oggi, che ha mostrato una contrazione dell'economia statunitense dello 0,9%. Si tratta del secondo mese negativo di fila per il PIL che, secondo alcune definizioni, indicherebbe che gli Stati Uniti sono in recessione. I rendimenti dei Treasury statunitensi sono scesi, in particolare nella parte breve della curva, con il contratto future Micro 2-Year Treasury Yield in calo di quasi 9 punti base. Il movimento è stato un po' più ripido, dato che il rendimento micro a 10 anni è sceso di circa 4 punti base e quello a 30 anni è rimasto quasi invariato.
Anche i contratti futures sui Fed Funds del CME Group hanno reagito al dato sul PIL e ciò si è riflesso nel suo strumento FedWatch. Secondo lo strumento, che utilizza i prezzi dei futures sui Fed Funds per stimare i cambiamenti di politica del FOMC durante la riunione prevista, c'è ora il 75% di possibilità di un aumento di 50 punti base nella riunione di settembre. Questo dato è in aumento rispetto al 40% circa di una settimana fa, quando rifletteva una maggiore probabilità di un rialzo di 75 o più punti base.
Ultimamente non abbiamo scritto molto sui mercati dei futures sui cereali del CME nella sezione Key Takeaways, ma anche questi hanno registrato un'azione di prezzo volatile. Oggi i prezzi dei futures sul mais sono saliti dell'1,5% circa, quelli sul grano del 2% circa e quelli sui semi di soia dello 0,75% circa. Per collocare i prezzi e la volatilità attuali nel contesto storico, abbiamo utilizzato i grafici QuikStrike dei livelli attuali di settembre (verde brillante) rispetto ai livelli di settembre in questo periodo dell'anno a partire dal 2016. La parte superiore di ogni grafico mostra chiaramente che in nessun anno dal 2016 la volatilità implicita è stata così alta, mentre la parte inferiore del grafico mostra che anche i prezzi sono storicamente alti.
