riprendendo il discorso, i titoli value sembrano sempre più economici rispetto ai titoli growth (o almeno meno costosi rispetto ai titoli growth estremamente costosi)... il valore continua a essere schiacciato dalla crescita (e la pandemia ha accentuato tale tendenza, principalmente attraverso effetti one-off).

Per chiudere, prendiamo ad esempio la situazione cinese, con tutti dovuti distinguo chiaramente. Lì i titoli tecnologici cinesi sono scesi di circa il -60% dal picco dello scorso febbraio. Potremmo indubbiamente spiegarlo con l'inasprimento normativo e di liquidità in Cina... e se invece fossero solo pochi passi avanti? Consideriamo il probabile futuro controllo normativo delle big tech negli Stati Uniti, le regole fiscali a livello globale e la recente svolta della Fed dall'"inflazione transitoria" alla discussione aperta del tapering accelerato del QE e degli aumenti dei tassi nel 2022.. quantomeno il rally potrebbe diventare, anche in occidente, più accidentato