L'inflazione rimane il fattore determinante per tutti gli asset. Questo è stato evidente per tutto l'inizio del 2023, con le azioni che hanno recentemente ceduto nonostante un ritorno alla crescita piuttosto soddisfacente (almeno apparentemente): il sell-off si è innescato proprio per via dell'accelerazione dell'inflazione..
Troviamo diverse analogie con la sorprendente impennata inflattiva di agosto/settembre, a seguito del primo picco di pressione sui prezzi nel giugno 2022. Dopo tutto, sarebbe stato improprio aspettarsi una disinflazione in linea retta.
Ora siamo bloccati con uno spread mai così ampio I tra il CPI e il PCE per questa categoria di prezzi, che è stato un problema crescente a seguito della pandemia. Ogni anno dal 2021 ci sono state grandi distorsioni nei numeri di gennaio (in termini di spread) tra il PCE e il CPI in questa categoria, e il divario si è ridotto ogni anno (il PCE si è avvicinato al CPI nel corso della primavera).
Quest'anno sarà diverso? Probabilmente no, in quanto il fenomeno è probabilmente dovuto al caricamento anticipato dei premi nel calcolo dell'indice CPI.
Ciò depone a favore dell'affievolimento delle attuali pressioni sui prezzi nell'indice dell'inflazione da un punto di vista del momentum