NO FARM PAYROLLS - USA
Quando sará pubblicato oggi pomeriggio il big jobs report, il tasso di partecipazione della forza lavoro riceverà tanta attenzione quanto il numero principale. Gli economisti sono in attesa di un aumento di 550.000 posti di lavoro non agricoli per novembre, proprio vicino a quello che ADP ha riportato per i posti di lavoro nel settore privato. Questa sarebbe una maggiore prova del sostanziale progresso sul fronte del lavoro che la Fed sta perseguendo, ma non il mese di breakout dei lavoratori che rientrano.
"Per novembre, il nostro modello punta a un aumento di soli 300K delle buste paga private, ma è stato sottotono negli ultimi mesi quindi cerchiamo un aumento di 500K, in calo rispetto alla nostra stima precedente, 800K", dice Ian Shepherdson di Pantheon Economics. "Ci piacerebbe sbagliarci su questo, ma la tanto attesa impennata a più di 1M sembra essere stata ritardata, di nuovo, suggerendo che la partecipazione al lavoro rimane bloccata in un periodo di difficoltà".
"Il presidente Powell ... ha espresso sorpresa per il continuo andamento flat della partecipazione, che rimane il più grande rischio singolo per la storia favorevole dell'inflazione a medio termine", aggiunge. "Se la partecipazione non riesce a salire, l'enorme squilibrio tra domanda e offerta di lavoro persisterà, e la Fed dovrà probabilmente aumentare tre o quattro volte il prossimo anno".
Il tasso di partecipazione della forza lavoro è al 61,6%, stabile negli ultimi due mesi, e non si è realmente mosso quest'anno. Ci sono 3,1 milioni di lavoratori in meno rispetto a prima della pandemia e Wells Fargo stima che un altro milione sarebbe entrato nella forza lavoro se la pandemia non fosse avvenuta. La distribuzione dei lavoratori mancanti non è uniforme, però.
