Il punto con il CME
Ieri le quotazioni azionarie statunitensi hanno proseguito il calo mensile, con tutti e quattro i principali indici USA in ribasso. Come abbiamo detto ieri, l'annuncio del FOMC sull'obiettivo dei Fed Funds è atteso per domani e lo strumento FedWatch del CME indica ancora che la probabilità di un rialzo di 75 punti base è di circa l'84%. I rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti leggermente oggi, mentre la curva dei rendimenti si è spostata un po' più in alto in modo parallelo (2, 5, 10 e 30 sono saliti di circa lo stesso importo).
Nell'edizione di ieri abbiamo evidenziato la struttura a termine della volatilità nelle opzioni sull'indice azionario del CME in vista dell'annuncio del FOMC (la struttura a termine si riferisce al concetto che le diverse scadenze di un determinato prodotto di opzioni tendono a essere scambiate a diversi livelli di volatilità implicita). A seguito di ciò, volevamo richiamare l'attenzione su un articolo di Rich Excell, disponibile sul sito web del CME, che approfondisce questo concetto e fornisce un esempio di operazione ipotetica. Cliccate qui per leggere l'articolo.
Anche i mercati dei cereali del CME sono stati attivi oggi, con il prezzo dei futures sul grano di dicembre che è salito di oltre il 7%. Abbiamo incluso i grafici QuikStrike qui sotto per illustrare il prezzo attuale e la volatilità del mais (in alto), della soia (al centro) e del grano (in basso) attualmente (linea verde brillante) e con un tempo simile alla scadenza in ogni anno dal 2016. La parte superiore di ogni grafico rappresenta la volatilità implicita nei mercati delle opzioni e la parte inferiore di ogni grafico rappresenta il prezzo. Come si può notare, sia la volatilità implicita che i livelli di prezzo rimangono storicamente elevati in tutti e tre i mercati dei cereali, almeno rispetto a ciascun anno dal 2016. Per collocare l'attuale livello di volatilità implicita del grano in un contesto diverso, il livello medio di chiusura della volatilità implicita a 30 giorni del grano negli ultimi 10 anni è del 26,7%; l'attuale livello implicito a 30 giorni è del 48,6%.
