Epiphany - Giorno della Befana
Le azioni statunitensi hanno iniziato la giornata in modo misto, con il Dow che scambiava più in alto e il Nasdaq più in basso, come abbiamo osservato ieri. Tuttavia, dopo che le riunioni dell'ultima riunione del FOMC sono state rilasciate nel primo pomeriggio, gli indici azionari sono scesi tutti, con il Nasdaq e il Russell 2000 che hanno guidato le perdite, scendendo di oltre il 2,5% nel tardo pomeriggio. I verbali della Fed sembravano suggerire che la Fed potrebbe essere più aggressiva nel restringere il suo bilancio e possibilmente più aggressiva nell'aumentare i tassi di interesse a breve termine... o almeno è così che il mercato sembra aver interpretato il rapporto. Non sorprende che la volatilità implicita ("vol") nelle opzioni degli indici azionari del CME Group sia schizzata oggi, forse in particolare nell'E-mini Nasdaq-100, dove la vol a 30 giorni è salita dal 17,3% al 22,2% dalla chiusura di lunedì; un aumento relativo di circa il 28%.
Inoltre, non sorprende che anche i mercati dei tassi di interesse del CME Group abbiano reagito alla notizia. Usando i contratti futures Micro Treasury Yield come proxy per i cambiamenti dei rendimenti del Tesoro, i rendimenti sono aumentati da 2 anni a 30 anni. Tuttavia, al contrario degli ultimi due giorni, oggi i tassi a breve termine sono aumentati relativamente di più di quelli a lungo termine; il rendimento a 2 anni è salito di circa 7 punti base mentre quello a 30 anni è salito solo di 2. Anche i prezzi dei futures sui Fed Funds sono scesi, una mossa che si è riflessa nello strumento FedWatch di CME Group che cerca di assegnare probabilità per i cambiamenti del target dei Fed Funds ad ogni riunione del FOMC. Ieri, questo strumento assegnava una probabilità del 57,5% di un rialzo dei tassi di 25 punti base alla riunione di marzo; poco dopo il rilascio dei verbali, lo strumento rifletteva una probabilità del 71%, ma al momento di questa scrittura è sceso al 64,1%.
Guardando il futuro, staremo a osservare il rilascio del rapporto sull'occupazione di dicembre, previsto per venerdì mattina. Come potete vedere nel grafico di QuikStrike qui sotto che rappresenta la curva di volatilità implicita nelle opzioni E-mini Nasdaq-100, il mercato delle opzioni sta prezzando un premio sostanziale nelle opzioni che scadono venerdì rispetto alle scadenze più differite.
