Gas il problema ancora non è risolto

I prezzi del Gas naturale in Europa sono letteralmente crollati dai massimi a €340 per MWh registrati nel mese di agosto agli attuali €113 per MWh registrando un divario di circa il -68%. 

Questa potrebbe essere un movimento alquanto strano dei prezzi durante una crisi energetica in corso, che si fa sentire i suoi effetti in modo particolare in Europa. Tuttavia, il clima più mite del solito in gran parte dell'Europa ha fatto sì che la domanda di riscaldamento sia stata inferiore al normale mentre lo stoccaggio del gas nell'UE continua a crescere. 

Gli ultimi dati di Gas Infrastructure Europe mostrano che le scorte europee sono piene quasi al 95% in questo momento, ben al di sopra dell'obiettivo iniziale della Commissione Europea di avere uno stoccaggio pieno dell'80% entro il 1° novembre. È anche al di sopra della media quinquennale di circa l'89%.

Chiaramente, per gran parte del 2022 le spedizioni di GNL in costante crescita e la distruzione della domanda con regolamentazioni Europee, hanno aiutato l'Unione Europea a costruire scorte a buon ritmo nonostante il calo significativo dei flussi di gas degli oleodotti russi: infatti da inizio anno i flussi russi verso l'UE sono diminuiti di circa il 50% su base annua. 

Mentre la debolezza dei prezzi fornisce un certo sollievo ai consumatori, la preoccupazione è se quei prezzi più bassi stimoleranno ancora una volta la domanda. I produttori europei di fertilizzanti ad esempio, hanno già iniziato a ripristinare la capacità ridotta a seguito della recente debolezza dei prezzi. Se vedremo che questo trend continuerà, il prossimo anno potrebbe essere più complicato riempire i depositi in vista dell’inverno. 

Quindi per l’Europa le preoccupazioni rimangono soprattutto in vista del prossimo inverno. La stessa curva a termine dei futures sul TTF è in forte contango, il che vorrebbe significare che gli investitori ritengono che le problematiche collegate al mercato del Gas non sono concluse.