E se l’inflazione di fondo non dovesse scendere nel 2023, cosa potrebbe accadere? Quali nuovi casi di “intermediari non bancari sistematici” in crisi potrebbero emergere in giro per il modo? Archegos è stato un caso isolato, di eccesso di leva finanziaria sull’equity dovuto a pochi ed inadeguati controlli (vedi Credit Suisse), in un periodo in cui l’inflazione stava iniziando a salire e non c’entrava ancora nulla. Con l’alta duration dei debiti pubblici e privati cosa potranno fare le politiche fiscali e monetarie nel caso di perdita del controllo della salita di inflazione e tassi? In America già si annunciano cigni neri sull’equity (Daily trading in zero-day options hits a record $1 trillion, fueling concern of ‘Volmageddon 2.0’) che potrebbero determinare (o subire) l’illiquidità sistemica provocata da intermediari non bancari. Sarà un 2023 molto stressante?
